|
| جمعه، ۲۱ اسفند ۱۳۸۸ | Friday, 12 Mar 2010 |
| 19 درصد سود ريالي، 9 درصد سود ارزي تكانه به بازار پول و سرمايه |
 |
 |
| اقتصادی - پول و سرمايه | |||
| چهار شنبه, 10 تير 1388 08:30 | |||
 ایران اکونومیست: بازارهاي پول و سرمايه در شرايطي كه هنوز در حال و هواي انتخابات رياستجمهوري قرار داشته و روي مدار رونق قرار نگرفتهاند، طي روزهاي آينده با يك شوك مالي روبهرو ميشوند. شوكي كه از يك سوي بازار را با رونق و فرصت سودآوري روبهرو ميسازد و ناحيهاي ديگر از بازار را با جابهجايي منابع مالي.به گزارش دنياي اقتصاد، وقتي پيش از انتخابات رياستجمهوري، محمود احمدينژاد در جمع شماري از مديران صنعت نفت از انتشار اوراق مشاركت سودآور خبر داد، بسياري اين خبر را در سطح يك «وعده انتخاباتي» تلقي كردند. اما امروز مديرعامل شركت ملي نفت ايران ميگويد: «دولت به زودي يك ميليارد يورو اوراق مشاركت ريالي و ارزي را منتشر ميكند» براساس بند «5» ماده 6 قانون بودجه سال 88، دولت مجاز به انتشار 5/1ميليارد يورو اوراق مشاركت براي تامين مالي پروژههاي زيربنايي توسعهاي اولويتدار است. به اين شكل، دولت براي تامين بخشي از منابع مورد نياز پروژههاي عمراني به فروش يك ميليارد يورو اوراق مشاركت با نرخ ريالي 19درصد و نرخ ارزي 9درصد روي آورده است كه پرداخت اين ميزان سود ريالي و ارزي در شرايطي كه ساير بازارهاي رقيب توانايي پرداخت چنين سود تضمين شدهاي را بدون ريسك و عاري از پرداخت ماليات ندارند، به مثابه يك شوك مالي به بازارهاي پولي و مالي كشور است. ميانگين نرخ تورم سالانه در ارديبهشتماه امسال حدود 6/23درصد بود. اگرچه نرخ سود اوراق مشاركت ريالي وزارت نفت حدود 6/4درصد كمتر از ميانگين نرخ تورم سالانه و 5/5درصد بالاتر از نرخ تورم نقطه به نقطه (ارديبهشت 87 به ارديبهشت 88) است. اما با اين حال اين ميزان سوددهي آن هم به صورت روزشمار براي بسياري از سپردهگذاران كه از دريافت نرخ سود اندك سپردههاي كوتاه و ميانمدت دلسرد شدهاند، خبر خوبي محسوب ميشود. بسياري از سهامداران بورس تهران، بعد از دريافت سود نقدي مجامع درپي خلق فرصتهاي جديدي در بازارهاي مالي هستند. بسياري از صاحبان و مديران پرتفويها (سبد سهام) در روزهاي كمرونق قادر به كسب سود 19درصدي از منابع تحت اختيارشان نيستند و بسياري از افرادي كه براساس مناسبات توانايي اخذ تسهيلات با نرخ سود 11 و 12درصد را دارند، ميتوانند از اين فرصت طلايي استفاده كنند. اعطاي سود 19درصدي به خريداران اوراق مشاركت ريالي وزارت نفت كه يك درصد هم از اوراق مشاركت وزارت نيرو (طرحهاي نيروگاهي) فراتر است، به تعبيري به معناي عبور از بسته پولي يا بسته سياستي بانك مركزي است. به بيان سادهتر، اين تصميم دولت كه براساس مصوبه قانون بودجه سالجاري اخذ شده، «تقدم استثنا بر قانون» محسوب ميشود. براساس بسته پولي سال 1388، نرخ سپردههاي سرمايهگذاري كوتاهمدت (بيشتر از يك ماه و كمتر از چهار ماه) 9درصد، سپردههاي سرمايهگذاري كوتاهمدت (چهار ماه تا كمتر از يك سال) 12درصد، سپردههاي سرمايهگذاري يك ساله 15درصد، سپردههاي سرمايهگذاري دو ساله 16درصد، سپردههاي سرمايهگذاري سه ساله 5/16درصد، چهار ساله 17درصد و در نهايت پنج ساله 5/17درصد تعيين شده است. براساس ماده 6 بسته پولي بانك مركزي، حداكثر سود عليالحساب اوراق مشاركت شركتهاي دولتي در سال 88 متناظر بر سود عليالحساب سپرده سرمايهگذاري مدتدار خواهد بود. به اين ترتيب نرخ سود ريالي اوراق مشاركت يك و نيم درصد فراتر از نرخ سود سپرده پنجساله است. آخرين باري كه بازار در كوتاهمدت نرخ سود 19درصدي را تجربه كرد، به انتشار گواهي سپرده برخي از بانكهاي خصوصي در سال گذشته باز ميگردد، كه هماكنون آن هم كاهش يافته است. بنابراين نرخ سود اوراق مشاركت نفتي، شرايط جديدي را در برابر بازار قرار داده است. مديرعامل شركت ملي نفت درباره برداشت سود اين اوراق ميگويد: سود مشاركت اين سهام سه ماهه پس از خريد اوراق مشاركت به خريداران پرداخت ميشود. وي البته در گفتوگو با «شبكه اطلاعرساني نفت و انرژي» از خريداران اوراق مشاركت به عنوان سهامداران اوراق مشاركت نام ميبرد و ميگويد: «بعد از سه سال از خريد اوراق مشاركت آنها نسبت به بازگشت اصل پول خود اقدام كنند.» وي ادامه ميدهد: «سود نهايي اوراق مشاركت ارزي و ريالي در پايان دوره سررسيد به خريداران پرداخت ميشود و بازپرداخت اصل و سود عليالحساب 19درصدي اوراق ريالي و 9درصدي اوراق ارزي، همچنان سود قطعي مشاركت اين اوراق كه در بورس اوراق بهادار و بانكهاي داخلي و خارجي عامل نيز در هر زمان قابل خريد و فروش خواهند بود، از سوي شركت ملي نفت ايران تضمين شده است.» نرخ سود 9 درصدي اوراق مشاركت ارزي نيز بسيار فراتر از حد انتظار بسياري از سرمايهگذاران در بازارهاي مالي است. هماكنون نرخ سود يوريبور حدود 09/1 و لايبور حدود شش دهم درصد است. وزارت نفت تصميم دارد اوراق قرضه ارزي نفتي در بازارهاي مالي منتشر كند تا بخشي از منابع سرگردان در كشورهاي امارات، قطر، عراق و حاشيه درياي خزر را به سمت پروژههاي نفت و گاز كه به دليل عدم تامين مالي از سوي نهادهاي مالي بينالمللي با كمبود نقدينگي روبهرو هستند، جذب كند. به گفته برخي از تحليلگران، هزينه مالي انتشار اوراق مشاركت نفتي و ارزي با نرخ سود 9درصد، كمتر و مقرون به صرفهتر از تامين منابع مالي (فاينانس) از طريق بازارهاي مالي بينالمللي است. محاسبه نرخ ريسك سياسي بالا به همراه هزينه پوشش بيمهاي، تامين اعتبارات خارجي را دشوار ساخته و تهران را به انتشار اوراق قرضه ارزي با تضمين شركت نفت ايران وادار ساخته است. ايران با انتشار يك ميليارد يورو عبور از تحريمهاي مالي و استفاده از منابع مالي داخلي و خارجي را تمرين ميكند، حال چنانچه عرضه اولين بسته اوراق قرضه با موفقيت روبهرو شود، تهران در سه سال آينده 12ميلياردو 245ميليون دلار اوراق مشاركت ارزي ريالي از طريق دو بانكهاي خارجي و بانكهاي عامل ملت و صنعتومعدن را براي توسعه فازهاي 15 تا 18 منتشر خواهد كرد. حال به نظر ميرسد كه چنانچه اوراق مشاركت 19درصدي وزارت نفت در يك موقعيت كاملا انحصاري در بازار منتشر شود، ذائقه دارندگان منابع را براي كسب نرخ سودي فراتر از نرخهاي مصوب سيستم بانك تغيير دهد؛ بازدهياي كه شايد بازار پول و سرمايه نتواند آن را تا پايان سال تامين كند. آيا بازار پول و سرمايه با يك شوك و تكانه مالي روبهرو خواهد شد؟ اوراق مشارکت نفتی تا 2 ماه ديگر گروه انرژی – همزمان با اعلام شرکت ملی نفت مبنی بر انتشار یکمیلیارد یورو اوراق مشارکت جهت توسعه پارس جنوبی، یک منبع آگاه در گفتوگو با «دنیای اقتصاد» از انتشار این اوراق تا 2 ماه آینده خبر داد. به گزارش خبرنگار ما، این منبع آگاه افزود: در مرحله اول، فقط اوراق مشارکت ارزی منتشر خواهد شد. وی در خصوص دلیل این امر توضیح داد: از آنجايی که تبدیل یورو و دلار به ريال مشکلساز است، بنابراین در مرحله اول فقط اوراق مشارکت ارزی منتشر خواهد شد. وی همچنین از توزيع این اوراق در منطقه آزاد کیش و قشم خبر داد. مذاكره ايران با دو بانك آسيايي در همین راستا يك مقام نفتي ايران نیز از مذاكرات اين كشور با دو بانك آسيايي براي انتشار يكميليارد يورو اوراق مشاركت توسعه پارس جنوبي خبر داد.به گزارش فارس، معاون امور بينالملل شركت ملي نفت ايران كه در مصاحبه با رويترز سخن ميگفت، افزود: «ما در حال مذاكره با دو بانك آسيايي براي ايفاي نقش عمده در زمينه يكميليارد يورو اوراق مشاركت هستيم و ما اميدواريم نخستين بخش از اين اوراق را به زودي منتشر كنيم.» حجتالله غنيمي فرد در ادامه گفت: «ما هنوز تصميم نگرفتهايم كه چه بانكي در راس اين امر باشد.» وي هدف از انتشار اين اوراق را تامين هزينه توسعه ميدان گازي پارس جنوبي اعلام كرد و افزود: با خريد اين اوراق بانك خريدار اين اوراق سهمي را در ميدان مذكور به دست نميآورد، اما منابع موجود به عنوان تضميني براي اين وام عمل ميكند. غنيميفرد نياز ايران به سرمايه براي اجراي طرحهاي توسعه اي خود در بخش انرژي را طي پنج سال آينده 30ميليارد دلار اعلام كرد. وي با اشاره به مشكلات تامين سرمايه در اين بخش گفت: «دو چالشي كه صنعت انرژي ايران با آن رو به رو است، يكي وجود بحران در بازار مالي جهان و ديگري شرايط سخت سرمايهگذاري براي طرح پنج ساله توسعه بخش نفت و گاز ايران است.»
|
